您现在的位置:新闻首页>财经

大佬齐推荐:你不得不知的,亏钱真相

2019-11-22 14:59编辑:何莉人气:


大佬齐推荐:你不得不知的,亏钱真相

  欢迎来到【小巴取经】

  和小巴一起共读经典

  今天,我们开始读第3本书——朱宁的《投资者的敌人》。

  一看这本书封面,是诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒作序。

  然后,是众多眼熟大佬的联袂推荐:

  基金“一哥”王亚伟、耶鲁大学教授陈志武、经济学家张维迎、中国证券市场设计参与者高西庆、高瓴资本创始人张磊、复星集团创始人梁信军……

大佬齐推荐:你不得不知的,亏钱真相

  可谓是群星璀璨。

  作者朱宁,是耶鲁大学的金融博士,现在也是上海高级金融学院副院长,专修的学科是——行为金融学。

  什么是行为金融学?

  这个词,近些年来可以说是很热门了,是一门新兴的交叉学科。

  也就是,以心理学为基础,通过研究投资者的行为,来更好理解资本市场和公司金融的运作。

  小巴可以举一个小例子,让大家从“价格”方面,简单理解传统金融学VS行为金融学的区别。

  假设一家公司,现在的股票价值10元/股:

  传统金融学认为——该公司的股票价格,就应该正好为10元。

  行为金融学认为——股票被炒到20元,或者低至5元,都是很常见的。

  这是因为,传统金融学认为人是理性的,“价格总是正确的”。

  而行为金融学更强调,市场存在“错误定价”,人是非理性的,是人就会犯错。

  这本书,就是朱宁教授通过给我们分析大量的,国内外金融市场的案例故事,来讲解了投资中人的心理和行为,让你看到自己,到底是怎么一步步走向亏损的。

  里面的内容,就是你认清自己的一面镜子。

  而且,因为朱宁还曾经在雷曼兄弟和日本野村证券,当过亚太股票业务的主管。

  所以他在书中也讲了不少机构部门,比如华尔街的事情,他们是怎么操作,又是怎么损失的。

  读完可以说是大开眼界,你看到的层次,也会比之前高一些。

大佬齐推荐:你不得不知的,亏钱真相

  所以按照这个逻辑,对于这本书的解读,小巴会分为3个主题——

  散户、机构和政府,来给大家分别讲述。

  那在“散户篇”里,小巴又分为上、下两篇。

  今天的“散户上篇”

  且听小巴先来讲讲

  散户犯错亏损的背后

  到底藏着什么行为金融学的偏差

  无论是国际市场,还是国内A股市场,都有一个普遍的现象。

  那就是,散户的交易非常频繁。

  国内更甚。

  除去手上没有现金,要卖掉一些股票,或者需要对投资组合再平衡,这种不是出于投机的原因之外,在剩下的非理性投资里——

  买卖越频繁,失败概率越大。

  称之为,不安分的散户。

  01

  你的消息,来得太晚了

  买卖频繁,往往可能是因为收到什么新消息。 散户收到的消息,基本都是通过看电视、读报纸、看推文、和朋友交流之类的方式得来的,现在媒体消息获取,太方便了。 但这些消息几经转手,时效性大打折扣,其实已经不“新”了。 只有真正的新消息,才会对市场产生影响,而且,影响程度随着时间逐渐降低。 一旦错过了最好的入场时机,收益就会大打折扣,甚至被割韭菜。 怎么理解? 朱宁教授在美国的一个研究,给我们揭示了这样的对比: 机构投资者,可以通过公司路演等方式,获得第一手消息,然后会在利好消息的1周之内,买入; 接下来,散户通过报纸、电视这类的方式,获取消息,然后买入; 但因为散户的消息来源比较集中,趋于同质化,所以会出现“羊群效应”,他们会在接下来的2周、1个月、甚至5个月里,持续买入; 因为信息滞后了,利好消息的影响程度随着时间消减,所以越晚买入的散户,就越会买在高点,甚至被套牢,被机构割韭菜。 小巴想起,9月的时候,沙特阿拉伯石油被炸。

  然后在短期内影响了国际油价,推动国内石油资产的上涨。

大佬齐推荐:你不得不知的,亏钱真相

  (某原油基金走势) 当时有不少人在听到这则消息后,都说要买原油基金。 但是,当时接收信息的时间,距离事件发生,已经过去几天了。 结果,他们几乎都是在价格最高的时候买入,之后就开始大跌。 所以,散户在交易前,其实并没有明显的信息优势,相反,频繁的交易,只会让高成本侵蚀收益。 所以朱宁教授教了咱们这么一招: 「在中国,散户投资者的开户或者销户行为,是对未来股票走势的有效预测,但方向正好相反。只要和他们反向而行,就有可能在中长期获利。」 那除了所谓“新消息”之外,交易频繁发生,还有一个原因。 就是交易实在太便捷。 想想原本是靠电话交易的,现在转到网上了,操作多方便啊! 所以换手率就更高,而且交易风格比原来更投机。 这也是个双刃剑。 朱宁教授也给了我们一个研究数据: 美国投资者,在换仓后一年收益率会下降3%左右,而在中国,这个数字是3.5%。 所以,大家还是得控制一下自己频繁操作的冲动~

大佬齐推荐:你不得不知的,亏钱真相

  02

  你真以为自己能掌控局面?

(来源:网络整理)

  • 凡本网注明"来源:的所有作品,版权均属于中,转载请必须注明中,http://www.kjjjsc.cn。违反者本网将追究相关法律责任。
  • 本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
  • 如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。





图说新闻

更多>>
推进贸易高质量发展指导意见解读:4特点凸显新发展理念

推进贸易高质量发展指导意见解读:4特点凸显新发


返回首页