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期市早盘涨跌对半:燃油涨近3% 乙二醇跌逾2%

2019-11-22 21:14编辑:何莉人气:


期市早盘涨跌对半:燃油涨近3% 乙二醇跌逾2%

新浪财经讯 11月22日,国内期市早盘涨跌对半,能化板块分化,燃油冲高回落涨近3%,原油、沥青涨逾2%,甲醇涨逾1%,乙二醇跌逾2%,玻璃跌逾1%;黑色系飘红,铁矿石涨逾1%;农产品(000061,股吧)中,豆二、豆油跌近1%;有色表现平平。

期市早盘涨跌对半:燃油涨近3% 乙二醇跌逾2%

新加坡燃料油库存小幅上涨

根据IES(新加坡国际企业发展局)最新发布数据,新加坡陆上燃料油库存在截至11月20日当周录得2083万桶,环比上涨47.5万桶,涨幅2.3%。从贸易数据来看,本周新加坡进口116万吨,出口25万吨,净进口量91万吨与前一周大致持平。

由于IMO2020临近,华泰期货认为进口货物中低硫燃料油组分会逐步占据主要份额,高硫燃料油的进口则继续保持低位,昨日高硫380现货贴水小幅上涨至2.26美元/吨,一定程度反映在消费下降的同时,高硫船货进口和供应也受到抑制,从而避免高硫燃料油出现严重过剩。

国内方面,上期所主力合约FU2001与新加坡380cst掉期1912合约价差为约26美元/吨;当前FU2001-FU2005跨期价差来到-99元/吨,而新加坡380掉期1912-2004价差则为-4.25美元/吨,经汇率换算FU 15价差较对应外盘月差大约低70元/吨。

前期FU2001对外盘升水一直处于相当高的水平,可能对内外盘套利活动产生吸引,目前距离交割还有一个月左右的时间,依照前几次交割的经验,近期需要重点关注新仓单的注册情况。未来如果有大量仓单生成,则01合约价格以及15月差可能承受进一步的下行压力,不过15价差的下跌依然会受到正套窗口边界(大约在180-200元/吨的水平)的限制,为避免交割风险,华泰期货认为可以考虑将前期头寸止盈离场。

补库需求推动铁矿石上涨

螺纹钢大幅上涨后,钢厂利润大幅扩大,独立电弧炉利润也随之出现,按照目前华东独立电弧炉的成本来算,平电利润已超250 元 吨(按照今日螺纹钢现货价格来测算),从逻辑来推演,生产企业利润扩张后,生产动力增强,下一步为原料涨价。

从基本面来看,废钢涨价的动力比铁矿石、焦炭的涨价动力更强。用富宝的到货数据来进行全年加总,可发现其实今年废钢到货累积量低于去年。而随着废钢日耗增加,废钢的库销比也在较低的位置。若废钢日耗进一步增加,废钢库存下降也会刺激废钢价格上涨,电炉成本仍有提升空间,长流程利润预计维持高位。

11月以来建材需求超预期,现货价格拉涨,钢厂利润快速提升,近期采购出现好转。以目前钢厂的利润水平来看,年底仍有一定铁矿石补库预期。截至12月底,澳洲发货按照1350万吨预估,补库预期下11月剩余两周疏港按照310万吨、12月按照315万吨预估,至12月底整体库存将下降300万吨左右。钢厂利润好转,叠加地产数据乐观,钢厂低库存状态下预计仍存补库需求,预计现货有提涨动力

华泰期货:玻璃华北库存增加明显,期货盘面弱势下跌

现货:全国建筑用白玻均价1680,下跌1元。沙河地区重点厂库报价折盘面1480,下跌0元。

库存:隆众资讯周度样本数据显示,全国样本企业总库存1796.12万重箱,环比上涨4.24%;其中涨幅最大的华北地区,上涨12.31%;华东和华中库存则继续下降。

成本利润:昨日国内重质纯碱报价维持弱势,全国市场均价1701,下跌0元,玻璃纯碱重油价差缩小1元。当前纯碱整体供大于求,成本弱势有利于利润维持较高水平。

观点:昨日玻璃期货弱势下跌,现货南强北弱格局延续,华北周内库存明显增加。沙河公路运输限制严格,厂家持续降价促销但效果不好,库存压力增加;华东部分库存偏低的厂家仍在挺价,以提振市场信心;华中走势尚可,厂家出库正常,库存偏低;华南暂稳,但有开始感觉到外埠玻璃进入量增加的压力。成本方面,国内重质纯碱报价偏弱,玻璃纯碱重油价差高位小幅调整。综合来看,虽然南方需求尚可,但随着北方终端需求的走弱,以及厂家价格的持续调整,北玻南下的压力或将逐步显现。

策略: 沙河厂家持续降价,单边暂维持中性,关注华中、华东挺价的持续性

风险: 沙河减产并未落实、淡季终端需求下滑明显

(责任编辑:李显杰 )

(来源:网络整理)

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