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期权知识全梳理,助你备战期权市场

2019-11-22 21:41编辑:何莉人气:


  导读:这段时间各大交易所都在推出各种期权,这种开挂式扩容意味着管理层对期权的重视,意味着未来金融市场上将多一个非常强大的风险对冲工具,个人投资者也将会从中受益。

  从国外期权经验来看,期权推出后对标的物期货、股市起到市场平抑作用。也就是未来市场走势波动性会更小,走势会越来越复杂,震荡行情会越来越多,大家再去做趋势交易,难度就会越来越大。这也就意味着个人投资者必须去学习期权工具, 来帮助我们在这个市场当中更好地生存下去,获取一些合理的收益。

  国内外期权市场的发展历史及概况

  1973年,芝加哥期权交易所(CBOE)的成立标志着真正有组织的期权交易时代的开始。

  发展历程:1977:认沽期权1983:指数期权1990:长期期权LEAPS1992:区域及国际股指期权1998:ETF期权2004:VIX波动率指数期权2005:股票短期周期权2008:SPDR黄金信托期权全球最大的期权市场还是在美国,因为美国是期权市场的发源地。美国现在依然是全球最大的股票、商品期权交易中心,交易量居全球之首,占比达80%左右。美国期权市场涵盖股票、股指、ETF、利率、汇率以及商品和其他类别,期权非常发达。

  国内:2015年2月9日,上证50ETF期权合约正式上市交易。2018年上证50ETF期权累计成交3.16亿张,累计成交面值8.35万亿元,累计权利金成交1797.66亿元。日均成交130.13万张,日均持仓181.77万张,日均成交面值343.82亿元,日均权利金成交额7.40亿元,市场规模、活跃度稳步增长。50ETF期权交易中保险、增强收益、套利和方向性交易四类交易行为占比分别为13.97%、45.29%、22.35%、18.39%。

  2017年3月31日,豆粕期权合约正式上市交易;2017年4月19日,白糖期权合约正式上市交易。截至2019年5月底,投资者账户总数为362232户,期权市场5月新增经纪业务客户账户数高达11737户,越来越多的投资者开始选择股票期权作为其风险管理和增强收益的工具。

  成交方面,2018年上半年数据统计:从成交量来看,累计成交量为1058.26万手(双边,下同),日均成交量9.28万手,日最高成交量为28.03万手,日最低成交量为2.23万手,日成交量总体呈现波动状态。从成交额来看,累计成交额为77.72亿元,日均成交额6817.82万元,日最高成交额为2.65亿元,日最低成交额为1220.99万元,日成交额总体呈现波动状态。

  虽然相比50ETF期权,目前商品期权成交量还是较少,但是商品期货的市场容量本身就小,而且现在豆粕期权的成交量已经非常大了,已经足够满足我们交易的流动性要求。

  目前国内可以交易的商品期权共有六个:大商所的豆粕期权、玉米期权,郑商所的白糖期权、棉花期权,大商所的铜期权、橡胶期权。

  期权的概念

  期权又称为选择权(Options),是指在未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指行权价)向卖方购买或出售一定数量的特定标的物(豆粕、白糖期货)的权利,但不负有必须买进或卖出的义务;卖方收取权利金后则有依约履行的义务。

  比如作为看涨期权的买方,你支付了权利金后,就有权利在未来的某个时间按照固定的价格,比如2800买入豆粕期货的权利。一旦行使权利,那么作为这个期权的卖方,他就必须履行卖出豆粕期货的这个义务。如果你认为豆粕期货会下跌的话,就可以买入看跌期权,即拥有了按照固定的价格卖出豆粕期货的权利。一旦行使权利,那么卖方就必须履行买入豆粕期货的义务。期权的买方,称为权利方,卖方称为义务方。

  期权合约的代码

  首先,期权的交易单位跟标的物期货是一样的,比如豆粕期权的话,交易单位是1手10吨。

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  ?期权合约代码规则期权合约的代码规则非常简单,品种、月份、看涨或看跌(C是看涨,P是看跌)、行权价。

  期权和期货的区别

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  ?期权和期货的区别期权的风险不对等,是指期权买方的损失是有限的,损失最多就是权利金,所看对了方向,收益可能是无限的。卖方正好相反。

  期权分类

  期权分类可以从行权方向、行权时间、行权价格与标的物价格关系三个维度去分类:

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(来源:网络整理)

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