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头条:黑色有惊无险重拾涨势 钢市变盘节点在哪里

2019-11-22 21:56编辑:何莉人气:


  本周国内钢市以震荡上行为主基调,总体市场行情比预期的要好,呈现出淡季不淡的特点。期螺一度迫近3700元整数关口,创出近四个月新高,与月内(11月11日)低点3346元相比,振幅高达350元左右,其它品种亦有不幅幅度上涨表现。

  然好景不长,在冲击3700点未果之后,周三夜面开始市场恐高情绪有所升温,一波跳水行情快速席卷了整个黑色系市场,总算有惊无险,周末在一番激烈的争夺过后,除焦煤未能成功翻红,其它品种再度重拾涨势。

  现货市场价格同步上扬,且与期货市场的大开大合相比,整体表现的要相对坚挺,各品种市场主流价格涨幅在几十元到200元左右不等,螺线更为突出,个别地区涨幅达到300元以上。

  与此同时,终端采购积极,市场成交气氛活跃,一些投机操作显现,市场缺货较为明显,商家挺价惜售心理升温,部分规格出现无货可卖的情况,一定程度影响了销售。

  此轮上涨与市场大多数的预期存在一定差距,但的确有合理性因素存在。近一周以来,央行三次意外“降息”,释放流动性达到千亿级别,周三央行再度调降11月LPR,且一年和五年以上品种同降5基点,继续引导实际贷款利率水平下行,频度和力度超出了市场的预期。

  此外,河北、山东等多地发起重污染天气预警,涉及到一些高炉企业的生产,煤炭事故频发;随着逆周期政策相继落地,专项债+PPP发力稳投资,各地基建项目加紧施工。以上对市场的正面导向作用存在。

  总体来看,消息面起到一定推助因素,但本质上还是“供需预期的改变+基差修复的预期”为主导。环保趋严市场到货有限,规格断档,而即便在产量增加的情况下,去库仍然保持较快的速度,说明需求仍然保持韧性。较大基差的存在,也使得钢市始终保持在修复的路上,只是速度快慢和节奏步调的不同。

  截至2019年11月22日,兰格钢铁综合价格指数达到150.1点,比上周同期涨2.35%,比上月同期涨3.98%;兰格钢铁长材价格指数达到167.7点,比上周同期涨4.22%,比上月同期涨7.65%;兰格钢铁板材价格指数达到134.4点,比上周同期涨1.19%,比上月同期涨1.85%。

  预测

  下周是11月份最后一个交易周,在经过近期连续的反弹过后,市场上涨空间还有多大,会不会迎来变盘的可能?笔者认为风险还是有的。

  最主要的因素在于,市场预期发生了微妙的变化,体现在产量回升的预期+需求逐步减弱的预期开始回升,维持前期淡季反弹的基调也随之有所动摇。

  一是,随着价格的水涨船高以及需求的快速释放,市场恐高情绪开始滋生,需求也在透支,且期货盘面一度向下调整,增加了市场的观望气氛,市场成交有转弱迹象,实际出货存在高报低出的现象,钢市似乎又向十字路口挺近一步。

  需要关注淡季需求边际萎缩的临界点,总体来看,这个临界点正在临近。另外,随着天气的逐步转冷,尤其东北、西北等地大雪降温,北材南下的价差已经存在,后期这部分资源要关注。

  另外,从技术面来看,前期换月所造成的缺口已得到回补,虽然中间市场反复使得之前战果出现一定回吐,但期货价格在冲高过后未能继续向上空破,要随时关注盘面资金动向及情绪面的转换节点何时出现。

  再有就是,市场的到货情况,虽然目前来看,资源仍然紧俏,但随着利润的提升,需求的韧劲,会引导钢厂增产或减少检修。另外,目前北方运力有明显的提升,前期严重的压港现象有望得到缓解,使得市场中长期趋向利空的思维开始酝酿。

  从政策面来看,近期央行频繁操作,后续持续宽松的空间和力度或会有所减弱。

  一是要在国内保经济与抑通胀之间保持平衡,这就增加了相互掣肘的力量。

  二是,美国在接连三次降息后,美联储对货币政策宽松终于按下了“暂停键”,在外部没有特别大的冲击下,可能会暂时稳一稳,直接或间接降息暂时转为其它的策略和方法(大规模减税降费提上日程),近日李克强总理在公开场合也坚决表示,中国绝不搞量化宽松,因此短期内来自政策面的强刺激或有所减弱。

  基于以上种种,钢市持续反弹的空间受到一定抑制,总体震荡趋弱的可能性略大。

  考虑到基本面暂未出现特别大的变化,若没有更大的利空,下探的空间暂时没有特别大的缺口,后期市场更大的可能是以现货快速调整,期货小步跟随的路径来修复目前较大的基差。

  另外,中美贸易谈判仍是关注的重点,具体动向对市场的影响不可忽视。

  期货走势分析

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(来源:网络整理)

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