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央行“降息”、房企火拼打折 房价到底会不会跌?

2020-02-21 05:48编辑:何莉人气:


央行“降息”、房企火拼打折 房价到底会不会跌?

  2月20日,果然“降息”了!

  贷款市场报价利率(LPR)改革后迎来第七次报价,为:1年期LPR为4.05%,5年期以上LPR为4.75%。较上一期的1年期LPR(4.15%),5年期以上LPR(4.80%)均出现下降。

央行“降息”、房企火拼打折 房价到底会不会跌?

  1年期LPR下调10BP报4.05%5年期LPR下调5BP至4.75%

  中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.05%,下降10个基点,5年期以上LPR为4.75%, 下降5个基点。

央行“降息”、房企火拼打折 房价到底会不会跌?

  自去年8月改革至今年2月20日出炉的第7次LPR报价,1年期LPR在去年8月和9月分别下调了5个基点,去年10月则按兵不动,去年11月下调5个基点,去年12月和今年1月则保持不变,5年期LPR在去年8月首度公布后,在去年9月和10月、12月和今年1月均并未下降,去年11月首度下调5个基点。

  此次降息符合市场预期。因为在前几天也就是2月17日,央行开展了2000亿元MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作,并下调MLF利率10个基点。这是近来第二个具有政策指标意义的利率出现下调。央行曾于2月3日同时下调7天期、14天期逆回购操作利率10个基点。

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  市场当时就分析认为,MLF利率调降是整体政策利率曲线下移,目的是为了引导LPR报价下降,预计20日LPR报价降10个基点。

  专家表示,此时LPR下降,进而引导贷款利率下降,对于降成本、稳增长具有积极意义。

  一年期降低10个基点,没有悬念?

  2月7日,中国人民银行副行长、外汇管理局局长潘功胜在“国务院应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情联防联控机制”新闻发布会上表示,市场预期下次中期借贷便利(MLF)的中标利率和2月20日公布的贷款市场报价利率(LPR)报价会有较大概率下行。

  华泰证券分析师李超老师分析称,1年期LPR报价与1年期MLF利率挂钩,本次调降MLF利率是为了引导LPR报价降息。目前货币政策核心需要解决短期信用收缩压力,同时也需考虑为企业降低融资成本,这是利率市场化的实质,尤其是考虑疫情的负面影响下,为企业降成本更是势在必行,央行通过下调MLF利率引导LPR下行进而传导到实体经济。

  降息对A股有何影响?

  如是金融研究院分析,短期继续利好A股,提升估值,尤其是估值弹性比较大的成长板块。经济下行,政策宽松(疫情后进一步加剧),市场上涨,这基本就是我们说的经济衰退后半期的标准搭配,疫情不仅没有改变这个逻辑,反而进一步强化,近期的货币宽松升级就是一个典型的体现。

  这种阶段,各项政策在经济下行的大帽子之下往往都是宽松的,包括货币政策,也包括金融监管,比如最近的再融资松绑。对A股市场来说,肯定是受益的。就像2015年一样,整个资金面相对充裕,所以更多的资金开始涌向标准化市场,包括股票、债券、相关的基金产品等等。

  不过今天的报价五年期的LPR仅下降5基点,略低于市场预期,A股出现了高开低走的现象。

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  5年期LPR下降5个基点,略低于预期对房地产意味着什么?

  此次LPR“降息”,值得注意的是,5年期的LPR也下降了。

  5 年期以上 LPR主要对个人住房按揭贷款和企业中长期贷款产生影响, 自 2019 年 8 月 LPR 形成机制改革以来, 5 年期以上 LPR只于 2019 年 11 月跟随 MLF 下调过一次, 本次5年期以上LPR是否跟随下调成为了市场关注的焦点 。

  方正证券(维权)首席经济学家颜色分析认为,此次5年期也下降主要有以下几点原因:

  1、LPR改革以来,1年期LPR下降次数和总体下降幅度均超过了5年期以上LPR的变化,两者的利差不应继续拉大。

  从稳定经济增长的角度,如果1年期LPR下调而5年期以上LPR不变,那么两者利差会继续拉大,市场结构或将出现扭曲,意味着货币政策只鼓励一年期制造业贷款,而压抑部分基建贷款和房地产贷款。在新冠肺炎疫情发生后稳定经济增长的政策背景下,若两者利差持续拉大将有悖于宏观逆周期调节的总体思路。

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(来源:网络整理)

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